Tesla, «Яндекс» и НОВАТЭК: рейтинг самых переоцененных компаний :: Новости :: РБК Инвестиции

Мультипликаторы и переоцененность компании

Рост цен акций — это один из основных источников дохода биржевого инвестора. Как правило, если компания работает эффективно, зарабатывает деньги, ее акции дорожают. Но финансовые результаты и стоимость акций не имеют строгой прямой зависимости. Инвесторы покупают и продают акции с учетом своих ожиданий.

Бывает так, что компания еще не окупила затраты и не получила прибыль, но инвесторы покупают бумаги, только ожидая будущий рост доходов. Такие покупки, в свою очередь, вызывают рост акций. С одной стороны, это подорожание уже приносит доход одним инвесторам и привлекает других. С другой — рост на ожиданиях может привести к тому, что бумаги могут подорожать до неоправданных высот и станут переоцененными.

При переоцененности текущие доходы самой компании смогут окупить инвестиции в акции только за очень длительный срок. Если компания не сможет увеличить доходы до уровня, оправдывающего ожидания инвесторов, то котировки этих бумаг могут обрушиться.

Понять, насколько недооценена или переоценена акция (или компания) помогают специальные показатели —
мультипликаторы 
. Самые распространенные из них —
P/E 
и EV/
EBITDA 
.

P/E — это отношение рыночной стоимости компании к ее прибыли. Он показывает за сколько лет за счет прибыли инвестор сможет окупить вложения. Если это значение составляет несколько десятков, сотен, а то и тысяч, то это повод задуматься о том, что эта компания может стоить неоправданно дорого и вложения в ее бумаги достаточно рискованны.

EV/EBITDA показывает соотношение рыночной стоимости компании с учетом суммы ее долга и EBITDA — прибыли, без учета налогов, процентов по кредиту и амортизации. EV/EBITDA показывает за сколько лет за счет EBITDA могут окупиться инвестиции, с поправкой на необходимость погашения всех долгов компании. Соответственно, высокое значение мультипликатора говорит о возможной переоцененности компании и о высоком риске инвестиций.

Рост доходов компании может позволить ей оправдать стоимость акций. Но в этом случае значения мультипликаторов должны со временем снижаться. Если рост мультипликаторов только усиливается — это повод относиться к вложениям крайне осторожно.
Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP).

Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов.

Соотношение капитализации компании к ее чистой прибыли. Популярный показатель для оценки стоимости акций и поиска недооцененных и переоцененных компаний

Источник

Читайте также:

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *